白白的快乐宝库在哪里

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美国从90年代到现在，30年大周期下，如果把它10个标准行业的指数拿出来，走得最好的一定是当时产业周期中的核心产业。信息技术产业的整个投资回报率达20倍。纳斯达克综指是类似于我们上证综指这样大的板块指数，几乎是所有都选进去的指数，30年内并没有走岔，它和指数相比也是将近17倍的回报率。如果在纳斯达克里面选最大的100只股票，这100只龙头能够带来的回报率大幅提升，提升到了33倍。在科技高成长的板块中，通过选龙头、选代表性指数，就有望获得长期比较稳定比较好的投资回报。

上述分析师还指出，取消QFII额度管理、外资加仓中国之后，中国市场人民币汇率的外部压力会大大减轻。此外，打开中国资本市场，与全球资本共享中国经济发展成果，会加强中国与全球各国的利益纽带关系。为了让外资无后顾之忧，在本次陆家嘴论坛上，央行行长易纲还给上海提了要求——建成人民币金融资产风险管理中心。易纲解释道，随着人民币国际化的推进，境外经济主体持有的人民币越来越多，人民币汇率也越来越市场化，境外主体在配置人民币资产和资金管理中就会面临市场、流动性等风险，相应产生了风险管理的需求。

对于研究手臂感知的实验来说，其中一个关键问题是，如何设计实验来测量被试对手臂的拥有感。虽然，对于人类被试，我们可以非常方便地要求他们口头汇报，但显然这种方式并不适用于动物。幸而，橡皮手错觉的实验告诉我们，当被试看到的假手和他的真手位置不一致时，被试对假手拥有感的强弱（错觉强弱）与他汇报的手臂位置往假手方向的偏移程度——本体感觉偏移——非常相关。利用这一点，研究人员巧妙地设计了一种目标点指向任务，要求猕猴和人类被试在自己的真手被遮挡的情况下，尽量准确的用自己的手指向目标点（图1中的红点）。同时，研究人员利用计算机处理，在视频上实时呈现被试的手臂画面。并且，为了产生不同程度的错觉效果，视频中的手臂画面与被试的真手会存在不同程度的偏差。如图1中所示，如果视频中的手顺时针偏转30°，由于错觉的存在，被试感觉到的手臂位置会往视频中假手的方向偏移，因此，他们指向的位置会偏向目标点的左侧。此时，目标点就代表了被试主观上感觉到的手臂位置，目标点与真手之间的偏差（本体感觉偏移）程度则代表了被试多大程度上觉得视频中的就像是自己的手。

虽然由于投资目标的不同，指数基金不会去做主动选股的事情，但是对于一些收到交易所的咨询问询函或者一些比较重大的风险的股票来说，我们自己也会提前和研究员进行探讨，进行沟通，来决定要不要降仓位，要不要把这个股票踢掉。总体来说，指数产品针对风险性事件有几个优势，首先，它本身是分散化的产品，具有降风险的潜在优势。另外，即便是被动投资，基金经理仍然会在控风险上面做一些主动的努力。

这个性价比涉及两点，第一是时间性价比。我们选择股票，在微观研究上，要看公司的财报，要去判断行业发展趋势，还要去看宏观大择时，同时甚至还要去追踪公司的管理层是不是有道德风险，这是很复杂的概念。指数资金的分散化，抓的是长主轴、大贝塔，不需要做这些。要判断是某一个方向，只要在宏观层面有一定判断。如买沪深300，只要看A股，在时间性价比上，用时不多。